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国泰君安:短免费中日高清无砖码区-家核优居 - 国内首家专业智能家居产..._期反弹关注港股成长 中长期增配高股息

来源: 发展网
2024-01-24 01:52:29

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  国泰君安观点如下: 现实和预期双弱,港股下探至两年来的低点,电信运营商表现相对抗跌。 上周公布我国第四季度gdp数据,略低于市场预期,数据出炉后港股主要指数均下跌。此外,1月mlf利率按兵不动,降息预期落空。海外方面,美国12月零售销售超预期高增,美联储降息预期降温。港股 2023年港股走势受内外部因素的共同影响。 2023年初港股大幅上涨背后的主要原因一是国内经济预期改善,港股分子端盈利预期上修,二是分母端海外流动性同时改善。进入二季度,港股表现震荡,主因是对前期过高的预期进行下调修正。三季度后压力加大则是国内经济修复进程缓慢,以及海外流动性再度收紧,美债收益率持续攀升。后续来看,2024年一季度美债利率见顶回落,国内宽货币仍有空间,港股存在一定的反弹窗口期,但反弹后的走势仍取决于经济修复进程,否则难以形成反转趋势。 基准情形下,该行认为港股处于逐步筑底过程,短期存在反弹空间,但反转仍需等待政策推动。 未来一至两个季度,在美债利率见顶回落、国内政策发力和中美关系改善的共同推动下,出现类似于2023年初的修复式反弹并不难。中长期一至三年来看,能否实现破局,反弹变为反转则有待更多政策推动。 投资策略:短期反弹关注港股成长,中长期增配高股息。 预计未来一至两个季度政策预期密集、美债利率趋缓、地缘局势缓和都有可能促成一波修复式反弹,此时港股弹性或大于a股,高弹性和利率敏感型行业或更受益,如创新药、电子、半导体、互联网零售、汽车和黄金等品种。中长期一至三年建议持续关注国内与稳增长相关的红利资产,以及黄金应对国内外扰动因素。看好高股息品种,如通信运营商、能源和公用事业等。1)关注国内与稳增长相关的红利资产,以及黄金应对国内外扰动因素。看好高股息品种,如通信运营商、能源和公用事业等。2)美国衰退交易预期容易出现,但衰退或难成现实,建议在衰退预期交易中布局出口链等相关品种。3)中期关注创新药、电子等。 风险因素:国内稳增长政策不及预期,美国核心通胀超预期。 责任编辑:史丽君

发布于:北京市
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